Monetario
Agregados, crédito y depósitos
M1, M2 y M3 son la misma cosa mirada a distintas distancias: cada uno contiene al anterior y le suma un escalón de liquidez. La base monetaria va con ellos aunque no sea del mismo tipo (es el pasivo del BCRA, no un stock en poder del público) porque la distancia entre la base y M3 es el multiplicador bancario, y esa distancia es lo que el gráfico deja ver.
Agregados monetarios
la más rezagada corta el 2 oct 2026
M1 y M3 no los publica el BCRA. Discontinuó esas series el 07/05/2026 sin publicar reemplazo, así que acá se calculan sumando los componentes que sí sigue publicando a diario. La reconstrucción reproduce el agregado original con un cociente de mediana 1,000000 sobre los 3.000 días en que ambos existen, y para M3 se verificó además contra el Informe Monetario Mensual de julio de 2026, posterior al corte. M2 sí es la serie publicada.
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Están en pesos corrientes. Con inflación de tres dígitos las cuatro curvas suben aunque la cantidad real de dinero caiga, así que el nivel no dice casi nada por sí solo: la comparación honesta es contra los precios. Para eso está el modo variación interanual acá arriba, y el explorador si querés dividir un agregado por el IPC.
Crédito y depósitos
Las dos puntas del balance del sistema financiero. Comparten unidad con los agregados pero van en su propio gráfico a propósito: no son escalones de una misma escalera, y superponerlos invita a leer cruces que no significan nada.
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Cobertura de reservas
Estas tres no comparten gráfico con nada: son dólares, un ratio y pesos por dólar. Un eje compartido entre unidades distintas hace que las curvas parezcan cruzarse según dónde se corte cada escala, que es de los gráficos más tramposos que hay. Cada una vive en su ficha, con su eje y su nota metodológica.
Un agregado que crece no es una política expansiva. M3 sube cuando el BCRA emite, pero también cuando los bancos prestan más o cuando la gente pasa pesos de la caja de ahorro a un plazo fijo. Separar qué parte es emisión y qué parte es multiplicador exige mirar la base contra el resto, que es para lo que están las cuatro curvas en el mismo eje.